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朱盛国特斯拉

一、特斯拉七月底量产

特斯拉CEO马斯克在2017年股东大会上宣布,7月末公司准备在网站上增加Model 3配置选择程序,到时特斯拉还会召开发布会,庆祝第一辆生产版Model 3汽车正式交付。这款车型究竟有多少预定,官方一直没有给提供数据和说明,但有媒体曾经根据预定的定金推算,特斯拉Model 3的预订量超过了40万台,接近50万台。马斯克还表示,积压的订单相当于18个月的产能。

二、特斯拉量产的意义

在美股,特斯拉股价已经创下的新高,可以说,特斯拉一旦量产,这就是IPHONE4之于智能手机行业的颠覆。

要知道,传统的汽车产业链,汽车工业体系是严格按照分工专业化模式,在汽车电子,主要的总成系统被博世、德尔福、法雷奥、大陆、伟世通等。这些系统厂商掌控了上游电子零组件的采购和定价,并获得相当可观的超额利润,同时也要为产品质量高度负责。由此带来的结果是两个:其一,汽车上游的超额利润,被系统分包商获取,音响为例,经过系统商后,价格增长2倍以上;其二,由于要维持价格体系稳定性,中国电子厂商很难获得进入的机会。台湾电子产业发展这么多年,能够成功进入汽车工业体系的也凤毛麟角。而一旦进入,利润水平相比消费电子业务,都有大幅、甚至几倍的增长。

而特斯拉、未来的苹果的进入,将采用垂直采购的模式,打破这一体系。一二级供应商数量从200家增加到600家。传统的系统厂商的抵制和特斯拉的模式(按照传统厂商,100万的售价,特斯拉售价50万,必然要降低成本),决定了传统体系的冲击。而中国电子供应链,正好在苹果五年的扶持后,如沐春风,加速崛起。

大陆电子企业,正在加速进入汽车生产体系,大陆电子企业的筹码,左手是苹果培育出来的工业生产能力和智能化技术,右侧是资本运作实现海外优秀产能的整合?;诖寺呒?,有理由相信,下一个五年,将像智能手机一样,产生一批新的200亿市值的汽车供应链公司,中国制造业将在智能汽车时代崛起。逻辑的部分说完了,其实大家基本上已经达成了共识。

三、券商拿出的特斯拉股池

个股方面,券商机构的研究报告也已经研究非常细致了,上图一张。

这里,如何选出特斯拉未来的明星股,这里有两条逻辑线,是值得考虑的。一条是从产业的逻辑角度去思考,谁未来的特斯拉业绩爆发实质性最强?一条是从市场的角度去出发,去看看游资机构当前推举出来的特斯拉股都有谁,按照强者恒强的思路做好标的的储备。

四、市场选出来的最强

这是6月20日收盘,市场选出来的特斯拉版块前十;不考虑同花顺版块的统计遗漏,我们一只一只来评价下。

宜安科技,底部第一板,2017年5月公司接受机构调研表示,公司用液态金属生产的汽车门锁扣,已成功在特斯拉的新能源车上得到应用。

保隆科技,刺心+特斯拉,底部第一版,2017年6月公司在互动表示,目前公司与特斯拉有业务往来,少量供货。

天汽模,公司是国内最大的汽车覆盖件模具供应商,是行业内真正实现规?;隹诘哪>咂笠?。 2014年5月,公司在互动平台上表示,已与特斯拉签署了约1300万元人民币的模具订单。公司2013年度销售收入为11.67亿元,该订单对公司业绩影响不大。这只股,因为绝对股价低、流动盘小,已经成为特斯拉版块的绝对龙头。

横店东磁,今天收盘涨停,2014年9月18日,公司在最新公布的《投资者关系活动记录表》中透露,公司与特斯拉在软磁方面已有小量的业务。

信质电机,其参股20%的富田电机目前是美国Tesla公司唯一的电机供应商(并非排他,不排除美国Tesla将来增加新的电机供应商),目前实现为MODEL S批量供应电机。这个恐怕是这次上涨里面,相对比较核心的一家公司。

合锻智能,2016年9月公告,公司与墨西哥ESON公司签订机械压力机销售合约,金额407万美元(约合2700万元)。ESON公司墨西哥工厂主要为特斯拉、福特、本田提供模具以及汽车覆盖件,但是总体来说感觉不是很核心。

精锻科技,2016年5月,公司在互动平台上表示,公司的差速器齿轮已在为宝马电动车配套,特斯拉采购部门业务人员已与公司进行具体产品开发业务的洽谈讨论。公司积极布局高附加值高壁垒电机轴。公司已经获得美国克莱斯勒电动汽车电机轴订单,目前 1 项中央电机轴新品项目得到了客户的定点配套提名,预计未来有可能成为特斯拉的供应商。

还有一只,特斯拉+刺心的股,创新股份,6月20日收盘涨了9个点,但是没进这个榜单。这里转一下股民 @HONEY3的点评:【创新股份】特斯拉国产化的最大受益股之一。日本旭化成的美国收购完成以后成为世界第一大锂电隔膜生产商,同时也是特斯拉的最大供应商,产能4.1亿平方米。东丽仅次于旭化成,产能1.5亿平方米。特斯拉明年将大幅提高产能至40到50万辆,隔膜需求从之前的1.5亿平方米快速增长到6.5亿平方米,目前两家供应商总产能也不能满足供应。去年上海恩捷开始给特斯拉提供样品,其是特斯拉第三家高端隔膜供应商的唯一选择,扩产后产能13.2亿平方米,净利率高达50%。一旦特斯拉落地上海,恩捷必然开始放量。创新股份完成收购恩捷以后,2017、2018业绩将大幅提升至摊薄后2.3元和3元。目前pe仅仅35倍和28倍。

总之,市场给出来的表现,

基本可以圈定5只股:天汽模、保隆科技、宜安科技、信质电机、创新股份。这是下阶段游资类打法做特斯拉第2波行情的时候,需要重点关注的。另外,游资打法这里,需要关注特斯拉新贵。未来可能会出现雄安现象,就是个股一沾上特斯拉概念,就二话不说先来一板。这里就存在套利的可能了。

五、产业最受益的个股分析

这里转下海通的研究成果,我们必须要知道哪几块可能是大头?哪几个零件具备核心竞争优势,基本就能找到基本面最受益的个股。

特斯拉销量 100 万辆时,产生的销售收入约为 400 亿美元。产业链中规模超过 10亿美元的细分领域主要有:电池管理系统 BMS、电池单体、电池正极材料、电机控制器、IGBT、驱动电机、车载信息系统、轻量化车身。

规模介于 5 亿美元和 10 亿美元之间的细分领域主要有电池隔膜、毫米波雷达、照明系统、座椅系统、视觉运算处理芯片;

规模介于 3 亿美元和 5 亿美元之间的细分领域主要有电动助力转向系统、电池负极材料、电控制动系统、驱动电机定子、空调系统、摄像头、触摸屏。

从以上数据里,我们可以知道,电机是核心部件,电机目前只有一家供应商,虽不排他,但是确实唯一,因此需要重点关注,对标就是信质电机。这有点像是OLED里中颖电子的地位。

电池管理BMS也是核心部件,但是均胜电子本身已经是近400亿市值的标的,因此,虽然核心收益特斯拉,但是只能作为版块稳健配置的选择。

车载信息系统也是核心,这里特斯拉最亮眼的就是中控大屏。这块屏是长信科技生产,那么长信也应该是核心标的,可惜现在停牌了。

轻量化车身,这里出两个核心标的,一个是宁波旭升(预计7月上市);6月18日证监会网站消息,宁波旭升汽车技术股份有限公司首发过会。这意味特斯拉第一概念股就要来了。这家名不见经传的企业,可是特斯拉“全球十大供应商”、“一级供应商”。2016年,旭升股份对第一大客户特斯拉的销售收入占主营业务收入的比例为56.61%,我大A股,再也找不出一家如此正宗的特斯拉概念股了?;褂幸桓鍪枪愣晖?。

那么,从产业角度出发,也是5标:信质电机、均胜电子、长信科技、宁波旭升、广东鸿图。

六、交易策略

6月下旬,整体市场轮动较快;特斯拉版块现阶段还是出现峥嵘。先把我点的10标加入到自选股,等待7月做;毕竟题材兑现第一个时间点还是7月底。

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